Predpoveď výmenného kurzu dolára na začiatku marca. Udalosti v marci zmenia postoj k doláru. Externé platby a výmenný kurz dolára

Ruská mena pokračovala v utorkovom obchodovaní v raste. Výsledkom dňa bol rast rubľa o 51,2 kopejok voči doláru a o 96,5 kopejok voči euru (do 57,4375 ₽ A 60,5550 ₽ v uvedenom poradí). Hlavným ťahúňom rastu domácej menovej jednotky bola ropa, ktorej náklady v tejto chvíli dosiahli 57,39 USD kvôli náznakom od šéfa OPEC o potenciáli ďalšieho zdražovania surovín. Na konci globálnej seansy sa barel vrátil z denných maxím na 56,66 USD. Dnes ráno má „čierne zlato“ zjavne v úmysle zopakovať včerajší rekord (56,89 USD o 8:52 moskovského času; +23 centov).

Pozitívny vývoj na trhu s uhľovodíkmi spolu s pokračujúcim daňovým obdobím a vysokou aktivitou zahraničných investorov v segmente carry trade (+140 miliónov USD za posledný týždeň) nám umožňujú očakávať pokračujúci rast ruskej meny. V marci sa zároveň podľa odborníkov môže situácia zmeniť presne naopak.

„Ani ministerstvo financií so svojimi pravidelnými nákupmi dolárov, ani vedenie ministerstva hospodárskeho rozvoja s proroctvami o oslabení rubľa, ani šéf ministerstva pôdohospodárstva, ktorý silnú národnú menu označil za „katastrofu“ pre ekonomiku, dokázali „spomaliť“ ruskú menu,“ poznamenávajú experti Raiffeisenbank.

Podľa analytika úverovej inštitúcie Denisa Poryvaya bude zahraničný dlh domácich korporácií v marci pomáhať „ministerským ašpiráciám“. V prvom jarnom mesiaci budú musieť spoločnosti, ktoré si požičali na Západe, vrátiť veriteľom približne 11,8 miliardy dolárov. „Krása“ situácie je v tom, že väčšina dlžníkov je pod sankciami, čo vylučuje možnosť predlžovania dlhov a refinancovania. Západ.

— Ďalšie „prekvapenie“ príde od Rosneftu, ktorý má 15. marca 2017 dokončiť obchod v hodnote 3,8 miliardy dolárov na nákup indických rafinérií. Tieto peniaze spolu s platbami dlhov od ruských spoločností pôjdu do externých jurisdikcií, pripomína Sberbank CIB.

Okrem vyššie uvedeného, ​​intervencie ministerstva financií odstránia z trhu ďalších približne 1,9 miliardy dolárov.

„Zároveň prílev cudzej meny do Ruskej federácie v marci nepresiahne 10 miliárd dolárov,“ signalizujú špecialisti z investičnej dcéry Sberbank.

V dôsledku toho prvý jarný mesiac preverí silu ruskej meny, súhlasí Uralsib.

— Za takýchto podmienok trh čelí vážnemu nedostatku dolárovej likvidity. Banky, súdiac podľa štatistík centrálnej banky o náraste žiadostí o úvery v cudzej mene, sa začali pripravovať na takýto scenár, poznamenáva analytička finančných inštitúcií Irina Lebedeva.

Až do začiatku marca bude rubeľ naďalej vykazovať rastúce ambície.

„Krátkodobý interval 56,55 – 58,55 ₽ nestratí význam minimálne do potvrdenia aktuálneho týždňa,“ poznamenáva Anna Bodrová z Alpari.

Jej kolegovia v analytickej komunite z Forex Clubu tiež nevylučujú scenár s rastom RUR/USD.

— Sud Brentu je celkom schopný preraziť 58-dolárovú hranicu a ťahať so sebou rubeľ. Na tomto pozadí je možné, že sa národná mena vráti na úroveň 57,00 ₽/dolár,“ vysvetlila Alena Afanasyeva, zástupkyňa investičnej skupiny.

12:15 — REGNUM V marci sa citeľne zmení dynamika kurzu - rubeľ začne klesať a môžeme očakávať pokles na úroveň 63-65 rubľov za dolár. O tom korešpondentovi IA REGNUM 10. marca popredný finančný analytik z Global Finance povedal: Pavel Berlinov.

Alexander Gorbarukov © tlačová agentúra REGNUM

„Marec bude veľmi odlišný od predchádzajúcich mesiacov. Neočakávam, že rubeľ posilní, ale naopak, očakávam, že klesne na oblasť 63-65 rubľov za dolár,“ povedal Berlinov.

Expert poznamenal, že kontroverzia okolo situácie s rubľom už dlho neutícha - vo februári sa nenaplnili prognózy o znehodnotení rubľa.

„Predtým, ako sa objavili informácie o vstupe ministerstva financií na trh, sa predpokladalo, že rubeľ posilní až na 55 za dolár. Vo februári, po tom, čo vyšlo najavo, že všetky prebytočné zisky z predaja ropy nad 40 dolárov za barel budú použité na nákup cudzej meny, sa hovorilo o znížení rubľa na približne 65 rubľov za americký dolár. Nič sa však nestalo a naša mena posilnila na 57 rubľov za dolár,“ uvádza analytik.

Podľa jeho názoru bol tento výsledok spojený „s prílevom zahraničného kapitálu, carry traderov a veľkým objemom predaja v cudzej mene od našich exportérov“.

V marci však bude hrať proti rubľu viacero faktorov, ktoré prispejú k poklesu kurzu. V prvom rade je to otázka cien ropy, upozornil Berlinov.

„Počas troch mesiacov sa kotácie pohybovali v rozmedzí 54 – 57 dolárov za barel. Ale ako sa produkcia bridlíc v štátoch oživila, dôvera v prelomenie spodnej hranice len rástla. A 8. marca špekulanti stratili nervy,“ vysvetlil odborník.

„Už 9. týždeň nám americké ministerstvo energetiky hovorí o rekordnom náraste zásob ropy a náraste produkcie. Už teraz Amerika produkuje 9,088 milióna barelov denne. A neustále sa zvyšujúci počet vrtných súprav nám hovorí, že tento rast bude pokračovať. Očakávam ďalší pokles cien ropy, najbližší cieľ je 49 dolárov,“ predpovedá finančný analytik.

Druhý dôležitý faktor súvisí so splácaním dlhov z externých úverov – v marci ich objem dosiahne 11,8 miliardy dolárov, pokračoval.

„Je to šesťkrát viac ako vo februári. Rosnefť musí zaplatiť takmer 4 miliardy dolárov za nákup ropnej rafinérie v Indii. Ministerstvo financií kúpi takmer 2 mld. V marci by krajinu malo opustiť približne 17 miliárd dolárov a prílev nepresiahne 10 miliárd dolárov, čo spôsobí, že americký dolár voči rubľu posilní,“ povedal Berlinov.

Tretia okolnosť súvisí s menovou politikou centrálnych bánk, zdôraznil odborník. „Fed sa stretne 15. marca. Trh už očakáva zvýšenie sadzieb v štátoch s 86% pravdepodobnosťou. A 24. marca Bank of Russia oznámi svoje rozhodnutie o úrokovej sadzbe,“ pripomenul.

Ak vezmeme do úvahy pokles inflácie na 4,6 % v ročnom vyjadrení, regulátor môže znížiť kľúčovú sadzbu, pripúšťa popredný finančný analytik z Global Finance. „Zníženie rozdielu medzi americkými a ruskými sadzbami môže viesť k odlivu carry traderov, čo negatívne ovplyvní výmenný kurz našej meny,“ domnieva sa.

Napokon, vážnu úlohu zohrajú aj geopolitické faktory, je si istý Berlinov.

„S nástupom pána Trumpa k moci mnohí začali hovoriť o otepľovaní vzťahov medzi Ruskom a Amerikou a o bezprostrednom zrušení sankcií. Ale rozprávka sa nenaplnila a neočakávajú sa žiadne okamžité zmeny. Rusko je naďalej obviňované z kybernetických útokov v Spojených štátoch a Európe. Amerika požaduje vrátenie Krymu Ukrajine a dodržiavanie dohôd z Minska. V takýchto napätých realitách investičná atraktivita našej krajiny klesá. A to sa stane ďalším faktorom vyvolávajúcim odliv zahraničného kapitálu,“ uzavrel analytik.

Pripomeňme, že ruský akciový trh ukončil obchodovanie 9. marca silným pádom v dôsledku kolapsu cien ropy, ktorý sa začal 8. marca. Investori aktívne uvoľňujú akcie komoditných spoločností: medzi cennými papiermi, ktorých cena na konci obchodovania klesla, boli lídrami akcie spoločností v sektore energetiky (-7,35 %), telekomunikácií (-3,77 %) a finančného sektora (-3,00 %). .

Čerstvá predpoveď dolára na marec 2019: tabuľka po dňoch so sadzbami až na kopecks, ako aj analýzy a hlavné ekonomické trendy pri výmennom kurze na začiatku jari. V Rusku je teraz obdobie čakania na devízové ​​intervencie, podľa ktorého by sa mal kurz dolára mierne zvýšiť. Faktom je, že silný rubeľ je nerentabilný z hľadiska doplňovania rezervného fondu a rozpočtu. Ak ju posilníte pod 66, tak rozpočet nedostane dostatok peňazí, pretože ruská ekonomika je naviazaná na dolárovú cenu. Mnohí odborníci sú preto pevne presvedčení, že prognóza dolára na začiatok jari 2019 bude znamenať buď tanec okolo 68 – 69 rubľov, alebo mierny nárast na 60 a viac.

Niekomu sa môže zdať paradoxné, že ropa rastie, kým rubeľ klesá. Ale mechanizmus je tu asi takýto:

• Rozpočet Ruskej federácie je v rubľoch;
• Zahŕňa prognózu 60 USD za barel;
• Ropa vzrástla na 66 dolárov za barel;
• Dolár klesol zo 66 rubľov na 68;

Jednoduchými výpočtami dospejeme k nasledovnému. Cena barelu je podľa minuloročných prognóz a starého výmenného kurzu v rubľoch 3 300 rubľov. Podľa nového scenára - 3248. V dôsledku toho rozpočet dostane výpadok približne 2,6%.

Aby sa sadzby neznižovali, musí byť rozdiel medzi rubľom a cenou ropy vyšší. Ak ropa stúpne na 70-76 USD za barel, potom bude možné dokonca mierne znížiť výmenný kurz rubľa a vyrovnať sadzby. Medzitým sú zmeny v cenách uhľovodíkov slabé, budete musieť dlho čakať, kým sa všetko vyrovná, a dokonca nakupovať doláre, aby ste neprišli o rozpočet.

Na každý deň

Pri zostavovaní dennej predpovede pre dolár v marci 2019 tabuľka v pravom stĺpci obsahuje orientačné kurzy, ktoré zohľadňujú pravdepodobnosť devízových intervencií.

Pri predpovedi USD na marec 2019 hlavné ekonomické trendy ukazujú absenciu veľkých skokov v mene. Aj pri nepriaznivej predpovedi dolár porastie maximálne o 2-3 ruble. Záležitosť sa vysvetľuje väčšou stabilitou na trhu s ropou, implementáciou dohôd OPEC zo strany Iránu a dokončením volieb v Spojených štátoch.

Samozrejme, nemožno vylúčiť výkyvy v dôsledku zmenenej politickej situácie. Ale na svetovej scéne je zatiaľ všetko viac-menej stabilné. Ak na Ukrajine nedôjde k ďalšiemu zhoršeniu, potom by nemalo dôjsť k silnému rastu ceny dolára.

Zároveň si v prognózach nemožno nevšimnúť zhoršujúcu sa situáciu vo zvyšku ekonomiky spôsobenú nárastom daňového zaťaženia, sankciami a infláciou. Nech je to akokoľvek, k substitúcii dovozu nedošlo, zaviedli sa nové dane a spotrebné dane a mena za posledné roky klesla 2-krát. Kde môže ekonomika úplne rásť?

Netreba sa teda ponáhľať zbaviť sa dolárov pri krátkodobom zlepšení výmenného kurzu rubľa. Pre ruskú ekonomiku zatiaľ nie sú žiadne svetlé vyhliadky, a to ani na pozadí rastúcich cien uhľovodíkov.

Toto je aktuálna dolárová prognóza na marec 2019, ktorá je veľmi rozporuplná kvôli chabým informáciám z centrálnej banky.

Aká je prognóza výmenného kurzu dolára v Rusku na marec 2017? V akej mene mám držať peniaze? Mali by ste si v blízkej budúcnosti kúpiť doláre? Odpovede na tieto a mnohé ďalšie otázky nájdete v tomto článku.

Rok 2016 bol pre ruský rubeľ veľmi úspešný: napriek negatívnym prognózam odborníkov sa ruská mena stala jednou z najziskovejších na svete. Máme očakávať podobné výsledky aj v roku 2017? Väčšina odborníkov je dosť pesimistická, pokiaľ ide o vyhliadky rubľa: existujú riziká oslabenia rubľa v marci 2017. Pozrime sa na faktory, ktoré ovplyvnia kurz ruskej meny v dohľadnej dobe.

Cena ropy: porastie?

Cena „čierneho zlata“ sa zvýšila nad 55 USD za barel v dôsledku rozhodnutia OPEC zmraziť objemy produkcie, prijatého 30. novembra 2016. Členské krajiny kartelu sa dohodli na znížení ťažby o 1,2 milióna barelov denne, ďalších 600-tisíc barelov denne prevzali krajiny mimo OPEC. Z toho 300-tisíc barelov redukuje Rusko, ktoré má priamy záujem na obnove cien ropy. Dohoda viedla k neustálemu zvyšovaniu cien ropy, krajiny OPEC pravidelne informujú o plnení stanovených kvót a vo februári 2017 začali členovia kartelu hovoriť o možnom predĺžení dohody aj nad rámec prvého polroka. Jedným slovom, zo strany OPEC vidíme sústredené snahy o obnovenie cien ropy – sú to verbálne zásahy aj skutočné činy.

Na trhu s ropou však nie je všetko také hladké a isté. Faktom je, že keď sa ceny zotavujú, produkcia bridlicovej ropy v Spojených štátoch ožíva. Produkcia od polovice roku 2016 stabilne rastie a odvtedy vzrástla už o viac ako 6 %. Podľa odborníkov je potenciál rastu produkcie v Spojených štátoch približne 1 milión barelov denne. To, samozrejme, nezablokuje znižovanie zo strany OPEC, ale bude mať neutralizačný účinok na kroky krajín zúčastňujúcich sa na ropnom karteli. Očakáva sa, že do roku 2018 rast produkcie ropy v USA dosiahne najvyššiu úroveň za posledných 50 rokov.

Nádeje na obnovenie rovnováhy na trhu s ropou sú tak čoraz viac mizivé. Vo februári šéfka ruskej centrálnej banky Elvira Nabiullina povedala, že by sa nemalo počítať s neustálym rastom cien ropy a hranica 55 dolárov za barel pre Brent sa môže ukázať ako vrchol.

Podľa Nabiullinovej by ceny ropy mohli opäť klesnúť takmer o 30 % – na 40 dolárov za barel

S ďalším zvýšením cien ropy v marci 2017 by sa teda nemalo počítať. Navyše, akékoľvek vyhlásenie amerického prezidenta Donalda Trumpa o potrebe ďalšieho rozvoja bridlicového priemyslu a zvýšenia exportu ropy môže viesť na jar 2017 k prudkému poklesu cien. Pokles cien ropy pod 54 dolárov za barel otvorí cestu k poklesu cien na 40 dolárov.

Americké sankcie zrušené

Očakávania zlepšenia protiamerických vzťahov poskytli v zime 2016-2017 silnú podporu ruskému rubľu. V skutočnosti je Trumpovo rozhodnutie už zahrnuté v cene ruských aktív. Už vo februári 2017 sa však postoj trhu začal meniť: bolo jasné, že aj keby chcel Trump sankcie zrušiť, na svojej ceste by narazil na veľa prekážok a proces by sa mohol ťahať dlhé mesiace. Vo februári tak americký Senát pripravil veto na zrušenie sankcií, čím obišiel Kongres.

Investori si konečne uvedomili: Trump nie je jedinou osobou, od ktorej závisia vzťahy medzi Ruskom a Spojenými štátmi

Ako môže táto téma ovplyvniť výmenný kurz rubľa? Odpoveď je jednoduchá: rubeľ bol kúpený „na základe fám“, ale môžu začať „predávať na základe faktov“, ak je trh sklamaný z možnosti zrušenia sankcií. V marci budeme pokračovať v sledovaní mediálnych titulkov k tejto téme – klesajúce očakávania ohľadom zrušenia sankcií budú vyvíjať tlak na rubeľ.

Harmonogram externých platieb do Ruska v marci 2017

Venujte pozornosť harmonogramu platieb Ruska za zahraničné dlhy: vrchol platieb sa uskutoční v marci. Počas tohto obdobia bude vyplatených necelých 15 miliónov dolárov – takmer trikrát viac ako vo februári. V kombinácii s ďalšími faktormi by takýto vysoký dopyt po mene mohol spôsobiť tlak na kurz ruského rubľa v marci 2017.

Ministerstvo financií a Banka Ruska: ako ovplyvňujú výmenný kurz?

Ministerstvo financií začalo 7. februára 2017 oficiálne nakupovať menu na Moskovskej burze s cieľom doplniť devízové ​​rezervy za výhodný kurz.

Oficiálne oznámený objem nákupov cudzej meny je 6,3 miliardy rubľov za deň

45 % z celkovej sumy intervencie bude zaslaných v amerických dolároch, ďalších 45 % v eurách a 10 % v librách šterlingov.

Odborníci sa zhodujú, že samotné intervencie ministerstva financií nie sú dostatočne veľké na to, aby mali silný vplyv na výmenný kurz dolára. Práve v marci, keď sú opatrenia ministerstva financií uvalené na vysoký objem platieb zahraničného dlhu, sa však zvyšujú riziká oslabenia kurzu rubľa. Je tiež dôležité pochopiť, že intervencie ministerstva financií načrtávajú dôležitú psychologickú úroveň podpory pre pár USD/RUB: pre pár nebude ľahké udržať sa na dlhú dobu pod hranicou 60 rubľov/dolár.

Ruská centrálna banka vo februári ponechala úrokovú sadzbu na úrovni 10 %, no počas roka 2017 bude pravdepodobne pokračovať v uvoľňovaní menovej politiky. Z dlhodobého hľadiska teda zostáva smerovanie politiky Ruskej banky negatívne pre výmenný kurz ruského rubľa. Najbližšie zasadnutie regulátora sa uskutoční 27.3.2017.

Ďalšími faktormi, ktoré by sa nemali ignorovať, sú ekonomická politika Donalda Trumpa a dynamika sadzieb Federálneho rezervného systému v USA. Dynamika americkej ekonomiky zostáva pozitívna, čo umožní Fedu v roku 2017 niekoľkokrát zvýšiť sadzby. Dátum ďalšieho zvýšenia zostáva pre trh záhadou. Najbližšie stretnutie sa bude konať 15. marca, pravdepodobnosť nárastu na tomto stretnutí je menšia ako 10 %. Medzitým už na stretnutí 3. mája investori odhadujú šance na zvýšenie sadzieb na 30 %.

Technický obrázok pre pár USD/RUB

Z pohľadu technickej analýzy sa pár v marci pravdepodobne bude obchodovať v rozmedzí 61 - 65 rubľov za dolár s tendenciou k rastu dolára. Predpoklady na výraznejšiu devalváciu rubľa v súčasných podmienkach nevidíme, ale kombinácia krokov ministerstva financií, marcového harmonogramu platieb zahraničného dlhu, ako aj negatívnych očakávaní pre trh s ropou vytvoriť predpoklady na mierne oslabenie rubľa v tomto mesiaci.

Z nižšie uvedeného grafu môžete tiež vidieť, že 50% Fibonacciho retracement rally USD/RUB, ktorá začala v roku 2014, leží okolo 60. Technické signály teda posilňujú náš názor na dôležitosť úrovne 60 rubľov za dolár ako podpory pre pár v marci 2017.

V marci sa očakáva mierne oslabenie kurzu rubľa. Odolnosť kľúča je 65 rub/dolár

Rozvrh. USD/RUB mesačne

Anna Bodrová, hlavná analytička spoločnosti Alpari:

Dopyt po ruskej mene na trhu zostáva vysoký. Tento týždeň rubeľ neustále aktualizuje 18-mesačné maximá voči doláru, a to aj napriek relatívne stabilnej rope a silnej pozícii americkej meny na medzinárodnom trhu.

Posilňuje príliš rýchlo na to, aby bol tento pohyb považovaný za zdravý a úplný. Za rally rubľa sú v prvom rade jasne viditeľné globálne záujmy, zárobky. Reťazec vyzerá celkom jednoducho: najprv ministerstvo financií oznámilo nákup cudzej meny, aby doplnilo podstatne tenší rezervný fond, potom centrálna banka celkom jasne načrtla svoje želanie nedotknúť sa na nejaký čas úrovne kľúčovej sadzby. Pôvodne sa predpokladalo zníženie ruskej sadzby na marcovom zasadnutí, no teraz sa zdá, že náklady na úvery v rámci centrálnej banky sa ešte dva-tri mesiace nezmenia.

To všetko dohromady dalo carry trade investorom jasný signál o bezpečnosti ich správania. A zvýšili sa peňažné toky do rubľových párov. Ide o prostriedky od hedžových fondov a inštitucionálnych hráčov, teda zodpovedajúce objemy.

Docela výhodné usporiadanie: kurz v krajine je pevný, dovážané doláre sa prepočítavajú na ruble, čo poskytuje dobrú ziskovosť, ale iba vtedy, ak nie je žiadny stres. Ruská ekonomická história posledných 25 rokov pozná minimálne štyri podobné prípady, keď schéma fungovala 12-25 mesiacov a potom jej dôsledky zasiahli ekonomiku s novým elánom.

Carry trade je však len jedným z dôvodov rally rubľa. Druhý spočíva vo veľkých objemoch predaja príjmov z exportu na konci januára a vážnych objemoch daní. Vo februári tu bude situácia úplne opačná, objem odvodov je tradične najnižší za rok.

A pred nami je marec, keď Rusko v roku 2017 zaznamená jedno z vrcholných období platieb zahraničného dlhu. Len v prvom jarnom mesiaci budú musieť domáce firmy a podniky splatiť dlh vo výške približne 12 miliárd dolárov. To je takmer rovnaké ako za jún, júl a časť augusta minulého roka dohromady. Dlžníci zvyčajne prichádzajú na trh, aby získali peniaze. Prirodzene, nie masovo a nie v dave. Záujem o dolár na podobnom pozadí, spojený so slabým predchádzajúcim zdaňovacím obdobím a zdĺhavým rastom, môže pôsobiť aj proti rubľu.

Nikto nemôže s istotou povedať, ako dlho bude rubeľový flám trvať. Technický obraz dolára je teraz takýto: mena môže ustúpiť do oblasti 55-56,5 rubľov (pri dnešných objemoch predaja to nezaberie veľa času) a potom, súčasne so zmenou vonkajšieho pozadia, pružina, ktorá bola predtým stlačená na limit, sa začne narovnávať. Spätný pohyb by mohol byť ešte väčší, ako sa v súčasnosti pozoruje. Jeho časový rámec je však veľmi nejasný: môže to trvať niekoľko týždňov alebo možno niekoľko mesiacov.

Euro vstupuje do obdobia vážneho testovania. Hospodársky rast v Nemecku sa spomaľuje, vo Francúzsku a Holandsku sa blížia voľby. V týchto krajinách sú podľa predbežných údajov favoritmi pretekov euroskeptici.

Podľa odhadov Alpari bude stredajšie obchodovanie americkej meny okolo technickej podpory na úrovni 57,1 rubľov. Tento týždeň pre dolár skončí v rozmedzí 56,75-58,85 rubľov, pre menu euro - 60,55-63 rubľov.